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分析一家公司時應檢視三大領域：管理、營運績效及財務狀況。

本書目的是使讀者了解，如何從各種可利用資訊來分析評估一家公司的營運績效及財務狀況。

適用對象：股市投資人、企業財務部門人員、金融機構授信人員、證券業相關從業人員、商學院相關科系學生。

在現今瞬息萬變、錯綜複雜，而且步調飛快的企業界，很難判斷一家公司實際體質的健全程度，外表亮麗的資產負債表與使人印象深刻的獲利報告，可能隱藏著一些令人擔心的真相，甚至包括隱隱浮現的破產可能性。因此，如何辨識一家公司經營有多好，以及績效有多棒？

．評估公司績效時，採用哪些比率及基準最好？
．如何辨識公司出現危險徵兆？
．公司會用什麼把戲操縱營運績效？
．如何比較不同產業或國家的公司？

《如何分析一家公司》透過下列要素凸顯公司營運與財務的真實狀況：

．企業發布的各種報告
．資產負債表
．損益表
．現金流量表
．獲利能力評量
．經營效率評量
．股市表現
．變現與償付能力
．資本結構與槓桿運用
．公司治理與企業策略

在這本經完整修訂、更新，透徹且全面分析與評估企業的指南中，您可以找到上述所有問題的最佳解答。

作者簡介

鮑伯．沃斯Bob Vause

英格蘭及威爾斯特許會計師公會會員、牛津大學格林坦普頓學院榮譽院士，20多年來他在坦普頓學院教授牛津大學的大學生及研究生，並指導許多企業主管課程。在此之前，他在曼徹斯特商學院、牛津管理研究中心任職。他有多本著作，也擔任過許多大企業的顧問。

成功企業的組織管理，是由獲利能力與財務狀況兩大要素交織而成，也提供了一家公司營運狀況的分析基礎。結合年報裡的兩個數字就會產生一項比率；真正關鍵在於決定要採用哪些數據、在哪裡才能找到，以及如何判斷結果。本書第一篇解釋了公司財報的主要內涵：資產負債表、損益表，以及現金流量表。第二篇採用三大基本規則剖析公司的營運績效與財務狀況。第三篇提供強化財務分析的最後一堂課：提供一系列參考基準，用於進行檢驗以及比較，從而確認公司營運績效的未來趨勢。

財務分析是一門藝術，也是一門科學。讓人眼睛一亮的資產負債表與使人印象深刻的獲利報告，可能隱藏著令人擔心的企業真相，甚至是破產的可能性。因此，如何辨識一家公司經營有多好，以及績效有多棒？公司會用什麼把戲操縱營運績效？如何比較不同產業或國家的公司？得到高度評價的經濟學人叢書《如何分析一家公司》最新增訂第5版是一本非常實用的贏家教戰手冊。

譯者簡介

林聰毅

民國53年出生，出生地台北縣。學歷：政治大學外交系、淡江大學美國研究所、東吳大學法律專業碩士班畢業。經歷：曾任中央通訊社記者、中央日報國際組新聞編譯，現任經濟日報國外新聞組召集人。

序言

本書的目的是使讀者了解如何從各種可利用資訊來分析評估一家公司的營運績效及財務狀況。財務分析既是藝術也是一門科學。結合年報裡的兩個數字就會產生一項比率；真正的技巧在於決定要採用哪些數據、在哪裡才能找到，以及如何判斷結果。

在嘗試分析一家公司之前，必須完整掌握金融專業術語與內容呈現方式。本書第一篇在於解釋出現在公司年度報告上主要財務報表的內容與意圖，例如：資產負債表（balance sheet）、損益表（income statement，獲利與虧損帳目）、以及現金流量表（cash flow statement）。

所有國家與公司在編製財務報表時都會採用基本的會計架構，只是呈現方式不完全放諸四海皆準。本書第一篇綱要也許需做若干調整，但仍適用於大多數國家與公司的狀況。主要是參考適當的國際財務報告準則（IFRS），但本書無意詳細詮釋其應用，在看完本書後，這也許是個你可以進一步鑽研的領域。

本書所列舉的範例儘可能簡單明瞭，以便強調或強化本文主題。在掌握基本理論與實務後，進行更詳細且複雜的分析應不成問題。大體而言，本書所列舉的範例主要集中在零售、服務及製造等企業，而非銀行和其他金融服務公司，後者有另一套法律與財報規範（在準備出本書第五版時，適逢2008年金融危機災情最慘重期間，這證明是個意外收穫）。

本書第二篇將從各個不同角度剖析公司的營運績效與財務狀況，主要是採用三大基本規則：一、切勿根據一個年度的數據來評量一家公司的營運績效，通常要看三個年度、最理想是五個年度的數據。二、絕對不要單獨評斷一家公司，通常要與規模相當、或營業項目相同，或是與同一國家內的其他公司做比較。三、在比較公司的營運狀況時，務必要確定（或儘可能確定），你是在相同的情況下做比較──換言之，資料分析的依據，須有其一致性。

當今成功企業組織的整體管理，是由獲利能力與財務狀況兩要素交織而成，它們也提供了分析一家公司營運狀況的基礎。這兩大要素同等重要，缺一不可，而且相輔相成。分析一家公司的獲利能力而不參考其財務狀況，等同於沒有價值；同理，鉅細靡遺分析完一家公司的財務結構卻不參考其營運績效，則是無濟於事。

公司最常見的目標是達到某種水準的必要獲利，以滿足股東的要求──增加股東的投資價值。公司若沒有獲利，就不會有股利，股價也不會上漲，當然也不會對未來的成長及發展進行再投資。本書的精華所在是聚焦於找出計算獲利能力的各種方法。股東價值不僅是年度盈餘，而且並非所有資料皆能加以量化。在決定一家公司的股價時，未來績效的展望猶勝於以往的表現──可能可以做為衡量股東滿意度的最佳指標。本書第五章就是針對一些實務分析而提出若干指引。